(출처 : 중국 일일 2025-05-26)

미국 달러의 한눈에. 중국일

"Bond Vigilantes"는 정부의 부적절하고 비이성적이며 반 안전 카지노 사이트 정책을 자발적으로 시정하는 채권 안전 카지노 사이트의 안전 카지노 사이트 세력을 나타냅니다. 당국이 잘못 안내 조치를 이행 할 때, 투자자들은 정부 채권을 판매하고, 수확량을 증가시키고, 정부의 금융 비용을 증가시켜 응답합니다. 이는 정책 조정을 강요하고 안전 카지노 사이트 신뢰를 복원하는 강력한 경고 신호 역할을합니다. 이 개념은 1980 년대 경제 에드 야드 에니에 의해 처음으로 만들어졌습니다.

트럼프 행정부의 "해방 당일"관세에 이어 현재까지 관찰 된 모든 기존의 제약 메커니즘 중에서, 가장 신속하고 가장 강력한 반응은 미국 보물 안전 카지노 사이트에서 이러한 "채권 경계"에서 거의 본능적으로 나타났습니다. 그들의 행동은 효과적으로 불합리하고 비정상적인 정책에 대해 빨간색 선을 이끌어 냈습니다.

그 핵심에서, "Bond Vigilantes"메커니즘은 안전 카지노 사이트 자체 규제의 형태를 나타냅니다. 채권 자산에서 잘못 안내 정책으로의 실시간 가격 피드백을 보여 주며 "자발적 질서"의 특성을 구현합니다. 이 현상은 국가 권력에 직면하더라도 안전 카지노 사이트은 특정 "자율성"과 "징계 능력"을 유지한다는 것을 보여줍니다.

제도적 제약이 실패하고 정치적 수표가 약화되면 안전 카지노 사이트은 마지막 방어선 역할을 할 수 있습니다. 보다 기본적으로, 안전 카지노 사이트은 제도적 제약으로 내장 된 집단적인지 시스템으로 운영됩니다. 가격 책정을 통한 금리와 표현 판단을 통해 말합니다.

"채권 경계"라는 용어는 1980 년대 미국 재정 ​​위기와 밀접한 관련이있었습니다. 이 기간 동안, 정부의 적자를 풍선하는 것은 워싱턴이 자금 조달을위한 보물 문제에 크게 의존하여 채권 안전 카지노 사이트에서 투자자 경보를 유발하도록 강요했다.

클린턴 행정부에서 정의 된 사례가 전개되었습니다. 예산 부족이 넓어지면서 채권 안전 카지노 사이트이 점점 더 불만을 품 으면서 투자자들은 보물을 버려 수익률이 급증했습니다. 1993 년 10 월부터 1994 년 11 월까지 10 년 보물 수익률은 5.19 %에서 8.05 %로 급증하여 정부 차입 비용이 크게 증가했습니다.

이것은 클린턴 행정부가 중산층 세금 감면과 같은 계획을 포기하도록 강요했다. 1998 년 10 월까지 회복 된 안전 카지노 사이트 신뢰 구동은 4.16 %로 감소했습니다.

클린턴의 정치 고문 인 제임스 카빌 (James Carville)은 유명한 재정을 억제하는 데있어 채권 경계의 역할을 인식했다. "나는 환생이 있다면 대통령이나 교황으로 돌아오고 싶었다. 그러나 이제는 유대 안전 카지노 사이트으로 돌아오고 싶다."

"Bond Vigilantes"의 전형적인 운영 논리는 다음과 같이 전개됩니다. 정부 또는 중앙 은행은 잘못 인도 된 대 안전 카지노 사이트 정책을 도입했습니다. 안전 카지노 사이트은 인플레이션 증가 또는 지속 불가능한 부채를 예상합니다. 투자자들은 정부 채권을 판매합니다. 채권 가격 하락과 수익률은 상승합니다. 정부 금융 비용은 급증하여 재정 지속 가능성을 초래합니다. 잠재적 인 금융 크레즈; 정책 입안자들이 코스를 조정하도록 강요.

안전 카지노 사이트;Bond Vigilantes안전 카지노 사이트;는 조직화 된 단체가 아니라 오히려 정부 정책에 대한 신뢰를 잃은 후 자기 이익으로 행동하는 카운티 채권 투자자입니다. 인플레이션이나 지속 불가능한 부채가 수익을 침식 할 수 있다는 것을 두려워하면서, 그들은 채권을 총체적으로 덤프하여 무책임한 정책 결정에 처벌하기 위해 수확량을 증가시킵니다.

잘 작동하는 금융 안전 카지노 사이트은 "Bond Vigilantes"가 효과적으로 운영 될 수있는 전제 조건입니다. 그러한 안전 카지노 사이트에서 채권 가격은 실시간 "돈 여론 조사"처럼 행동합니다. 정부가 비이성적이거나 조언을받지 못한 정책을 제정 할 때, 주권 부채 안전 카지노 사이트은 대량 매도를 통해 "발과의 투표"를 캐스팅하여 스파이 킹 수확량과 강력한 정책 수정을 통해 불신을 표현합니다.

미국 보물 안전 카지노 사이트은 글로벌 금융 시스템의 초석으로 독특한 지위를 가지고 있음을 강조해야합니다. 미국의 형평성에 비해 미국 정책 입안자들이 무시할 수없는 "철제 제약"을 나타내는 미국 정책 결정과 세계 경제에 더 직접적으로 영향을 미치고 입증됩니다.

이것은 보물 안전 카지노 사이트의 이중 역할에서 비롯됩니다. 정부 차입 비용을 결정할뿐만 아니라 "무위험 자산"및 "무위험 비율"에 대한 글로벌 앵커 역할을합니다. 미국 보물은 글로벌 자본 가격, 신용 위험 평가, 금융 시스템의 안정성 및 달러 신뢰도의 안정성입니다.

특히 유동성, 위험 및 가격 안정성으로 인해 미국 보물은 전 세계 중앙 은행 매장지의 기반을 형성하고 기관 안전 완충제의 중요한 구성 요소를 형성합니다. 전 세계적으로 대부분의 금융 상품은 미국 보물 수익률을 벤치 마크로 도출합니다.

투자자들이 보물의 "위험없는"지위, 달러 시스템 및 미국의 지배적 인내에 대한 믿음을 유지하는 한. 이 전제가 허위 인 경우, 안전 카지노 사이트은 트리플 충격파에 직면 할 것입니다. 첫째, 보물을 급증하는 보물은 공공 재정을 긴장시킵니다. 둘째, 금융 기관의 신용 및 유동성을 유발하는 마진 콜 압력; 그리고 극단적 인 시나리오에서 보물의 "무위험 적"상태에 대한 광범위한 의심은 글로벌 가격 앵커, 스파크 캐피탈 비행, 탈구 및 체계적인 금융 붕괴를 무너 뜨릴 수 있습니다.

그러한 종말의 날 시나리오는 가설적인 상태로 남아 있지만 보물의 위험이없는 기운과 달러의 예비 통화 우선 성은 계속 완화되지 않고 조용히 축적되는 불확실성과 미래에 대한 실질적인 위험이 계속됩니다.

4 월 2 일, 트럼프 행정부는 각각 4 월 5 일과 4 월 9 일에 발효 될 기준선 및 상호 임무를 포함한 "해방 일"관세 패키지를 발표했다. 미국 주식은 즉시 꽂혀 이틀 안에 6 조 달러가 넘는 안전 카지노 사이트 가치를 흘 렸습니다. 그러나 트럼프 대통령은 남아 있지 않았다.

4 월 5 일부터 미국 보물 안전 카지노 사이트에서 매도가 시작되었으며 10 년 수익률은 4.1 %에서 4.6 %로 급증했습니다. 4 월 9 일, 공황 판매는 정점에 이르렀으며 30 년 수익률은 5 % 이상, 2 년 최고치를 기록했습니다.

안전 카지노 사이트은 주식과 채권의 비정상적인 "이중 매도"를 목격했습니다. 이는 안전한 주식이 일반적으로 재무부로 유입되어 채권 가격을 높이는 역사적 패턴의 부서입니다. 유사성 감소는 미국 부채의 "위험이없는"상태에 대한 투자자 회의론 증가를 알렸다. 10 년 기간 프리미엄은 2014 년 이후 가장 높은 0.7 %를 차지했으며 장기 재정 지속 가능성과 더 큰 보상에 대한 요구를 반영합니다.

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매도는 트럼프의 관세가 인플레이션과 경기 침체 위험을 불러 일으킬 것이라는 두려움에서 비롯된 반면, 더 깊은 촉매제는 트럼프의 급진적 인 경제 의제가 이전에 해고 된 Stephen Miran의 "글로벌 거래 시스템을 구조화하기위한 사용자 가이드"라는 안전 카지노 사이트의 갑작스런 실현이었습니다. 이 청사진은 관세와 지정 학적 압력을 사용하여 무역 파트너가 달러 평가 절하, 재조정 부족을 수락하고 글로벌 제조 및 무역 시스템을 점검하도록 강요합니다.

보고서의 특정 제안, 특히 미국의이자 비용을 줄이기 위해 초기 기간에 대한 단기 미국 보물을 교환하도록 외국 경제에 압력을 가하는 계획은 부채 용어에 대한 중개되지 않은 변경으로 여겨졌다. 이 순간은 보물의 안전 카지노 사이트;위험없는안전 카지노 사이트;상태를 침식하기 시작한 순간이었습니다.

잠재적 인 강제 부채 구조 조정으로 가격이 책정 된 "Bond Vigilantes"의 단체 매도는 워싱턴의 정책 오버 리치에 제도적 책망을 전달했습니다. 그들의 메시지는 분명했다 : 계약을 재 작성하고 안전 카지노 사이트 신뢰를 약화시키는 것은 심각한 결과를 초래한다. 트럼프의 극단적 인 경제 안건과의 첫 번째 대결에서 "채권 경계"가 우세했습니다.

임시 관세 정학시 안전 카지노 사이트은 안정화되었지만 미국 경제는 성장 둔화, 경기 침체 위험 강화 및 불확실성에 직면 해 있습니다. 트럼프는 주식을 높이고 선거 연도 "경제 붐"이야기를 만들기 위해 열심히, Fed Chair Powell에게 금리를 인하하기 위해 반복적으로 압박했습니다.

연방 준비 은행은 인플레이션과 성장의 균형을 맞추는 독립적 인 명령에 전념하는 정치적 간섭을 저항합니다. 4 월 중순까지 트럼프는 전술을 확장하여 파월을 위협하고 연방 공무원의 임기를 보호하는 전례를 뒤집기위한 법적 도전을 시작했습니다. 중앙 은행 독립에 대한 직접적인 공격.

Fed Independent는 경제 안정성과 안전 카지노 사이트 신뢰에 여전히 중요합니다. 자율 중앙 은행은 정책 입안자의 성장 편견에 굴복하지 않고 인플레이션 및 고용 목표를 더 잘 균형을 맞추고 있습니다. 영국의 경험을 포함한 역사적 증거는 독립 중앙 은행이 장기 부채 비용을 줄입니다. 우리에게 보물에게 Fed Autonomy는 인식 된 위험이없는 지위의 초석입니다.

트럼프의 공격으로 인해 주식, 채권 및 달러의 드문 "트리플 매도"가 갱신 된 채권 매도, 수익률 스파이크 및 드문 "트리플 매도"를 유발했습니다. 4 월 21 일까지 달러 지수가 3 년 최저치로 떨어지면서 자본 비행이 등장했습니다. 안전 카지노 사이트 반발에 직면 한 트럼프는 같은 날 코스를 역전시켜 파월을 유지하고 중국 상품의 관세 감소를 고려할 것을 약속했습니다. 안전 카지노 사이트은 주식, 채권 및 달러 반동으로 긍정적으로 대응했습니다.

몇 주 안에, "Bond Vigilantes"는 트럼프가 두 번 퇴각시켜 기본 진실을 강조했다. 신뢰에 의해 정박 된 세계 경제에서 가격은 수사보다 더 크게 말한다. 안전 카지노 사이트은 현대 정부의 궁극적 인 제약 메커니즘으로 남아 있습니다.

2 월 말까지, 미국 재무부 부채는 36 조 달러에 이르렀거나 미국 GDP의 120 %에 도달했습니다. 중앙 은행을 포함한 외국 공식 기관과 함께 약 28 조 달러는 거래 가능한 부채가 약 3.8 조 달러를 보유하고 있습니다. 일본과 중국 본토의 공식 지분은 지난 3 년간 14 %와 24 % 감소한 1 조 달러와 7,800 억 달러에 달했습니다.

중국의 경우, 미국 보물의 지분을 줄이는 것은 이론적으로 워싱턴에 대한 전략적 불만을 신호 할 수 있습니다. 그러나 그러한 움직임은 위험이 없습니다. 첫째, 그것은 미국에 의해 대립 적 제스처로 해석 될 수 있으며, 잠재적으로 보복 조치를 유발할 수 있습니다. 둘째, 갑작스런 매각은 중국의 자체 재정적 안정성을 약화시키고 포트폴리오 수익률과 예비 보안의 균형을 맞추는 목표를 손상시킬 수 있습니다. 결과적으로 대부분의 분석가들은 졸업생을보고 재 할당을보다 신중한 접근 방식으로보고 있습니다.

견해가 반드시 중국의 견해를 반영하는 것은 아닙니다.

작가는 국제 비즈니스 및 경제 대학의 사장입니다.

첨부 파일 : 원본 링크https : //www.chinadaily.com.cn/a/202505/26/ws6833c58da310a04af22c173f.html